NPV используется для оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. Если NPV больше 0, значит проект считается эффективным. NPV считается при оценке стоимости бизнеса доходным методом. Ниже даны определения из учебников:
Чистая приведённая стоимость (NPV) – это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.
Внутренняя норма доходности (IRR) – это ставка дисконтирования, при которой NPV равно 0.
Задумайтесь на минуту и постарайтесь объяснить самим себе, что всё это значит.
Не получилось? Давайте разбираться.
[1] NPV нового проекта
Предположим, от инвестиций в проект вы хотите получать 25% годовых. У вас есть прогноз финансовых показателей на 5 лет, далее проект закрывается. Вам нужно вложить 200 условных единиц, чтобы каждый год получать по 100. В таком варианте NPV равно 69 условных единиц.
Это означает, что вы можете инвестировать в проект не 200, а 269 и зарабатывать требуемые 25%. 69 или 34% от объема инвестиций – это ваш запас прочности. Фактическая же доходность проекта – это IRR, в данном случае она равна 41%.
[2] NPV при оценке стоимости бизнеса
Возьмем компанию А, ее прогнозный чистый денежный поток равен (-200) условных единиц в первый год и далее по 200 в течение 4 лет. Для упрощения расчетов предположим, что через 5 лет компания ликвидируется по нулевой стоимости и у неё нет долгов. Ваша требуемая доходность составляет 25%. При таких параметрах NPV равно 218 условных единиц.
Это означает, что вы можете заплатить за 100% бизнеса максимум 218, чтобы получать доходность не менее 25%.