15:00, офис краудлендинговой площадки, встреча молодого проекта с заинтересованными частными инвесторами.
Неделю назад основатель проекта провел презентацию на Встрече с компаниями. На этой встрече вновь отобранные проекты выступают перед инвесторами, зарегистрированными на площадке.
На закрытую встречу с проектом записались шесть человек. После краткого рассказа о текущих результатах и планах молодого бизнеса разговор зашёл об оценке.
Инвестор 4: «Вам нужно 10 млн руб. и вы предлагаете 20%. То есть вы оцениваете себя в 50 млн? Вы, вообще, такие деньги видели когда-нибудь?» И как не пытался основатель объяснить свою логику потенциальной доходности, ничего не помогало. Инвестор 4 не был профессиональным, он был бизнесменом, привыкшим зарабатывать по-быстрому. Он возмущался десять минут и покинул встречу. За ним последовали ещё двое. Трое оставшихся поняли логику позиции основателя и продолжили диалог.
17:30, почтовая переписка между инвестиционным консультантом и потенциальным покупателем регионального провайдера кабельного телевидения, финальные торги после due diligence*
* комплексная проверка деятельности компании.
Ещё перед проведением проверки мультипликатор сделки был документально закреплён.
Стоимость доступа к ТВ-каналам для провайдеров КТВ зависит от количества абонентов. Устанавливается тариф за одного абонента в месяц. Чем больше абонентов, тем ниже тариф.
В ходе DD аудитор выяснил, что провайдер в 4 раза занижал количество абонентов и экономил на этом. Пересчёт расходов на ТВ-каналы с учётом рыночных цен снижал оценку компании на 30%.
- Консультант провайдера быстро сориентировался и сформулировал позицию:
- он уточнил у держателей контента примерный % снижения цены на абонента при 4-х кратном увеличении абонентской базы;
- он перепроектировал сетку каналов, заменив дорогие второстепенные каналы на дешевые или бесплатные; если бы провайдер изначально платил за всех абонентов, он выбирал бы менее дорогие второстепенные каналы без потери общей конкурентоспособности предложения для абонентов. Например, World Fashion вместо Fashion TV.
Удалось договориться о снижении оценки на 10% вместо 30%. Стороны были заинтересованы в сделке, поэтому к компромиссу удалось прийти.
10:00, офис международного инвестиционного фонда, консультанты федерального ритейлера первый раз обсуждают оценку компании.Консультант подготовил финансовую модель, презентацию. Сделал оценку разными подходами и пришёл с мультипликатором 10-12х.
Фонд сходу парировал, что прямо в то же самое время он входит в сделку с аналогичной компанией по 7х.
Ожидания сторон были вне зоны возможного соглашения. Та встреча закончилась ничем.